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金融理论与实务_人民币汇率制度的演进

2019-10-29 15:40 信息来源:互联网 字体:
自学考试,金融理论与实务,复习资料,湖北自考
导读:湖北自考复习资料 人民币汇率制度的演进 自1949年至今,人民币汇率制度经历了由官定汇率到市场决定,从固定汇率到有管理的浮动汇率的演变。 (一)计划经济时期的人民币汇率制度(1949-1978年) 1949年1月18日,...

湖北自考复习资料

人民币汇率制度的演进
 
       自1949年至今,人民币汇率制度经历了由官定汇率到市场决定,从固定汇率到有管理的浮动汇率的演变。  
 
       (一)计划经济时期的人民币汇率制度(1949-1978年)
 
       1949年1月18日,中国人民银行开始在天津公布人民币汇率。之后上海、广州在中央!统一管理下以天津汇率为标准,根据当地物价状况,结合国家政策公布各自的汇率。由于当时各地物价水平不一致,地区间的汇率存在差异。随着全国经济的恢复和财经的统一,各地区的物价趋于一致,于1950年7月8日起全国实行统一的人民币汇率。1953年我国进人计划经济时期,人民币汇率作为计划核算的工具,要求相对稳定。在当时以美元为中心的国际货币体系下,我国基本维持纸币流通下的固定汇率制度。当时为反对美国对我国的经济制裁,人民币汇率盯住英镑,只在英镑出现币值变动时才作出顺应调整。1972年6月23日,我国改按-篮子货币对人民币汇率计算调整。1973年以布雷顿森林体系为基础的固定汇率制度崩溃,各国普遍实行各种形式的浮动汇率制度。但由于我国经济长期以来在一-种封闭的状况下运行,人民币汇率继续按照自己的方式、在一个较长的历史时期内实行固定汇率安排,一直采取- -篮子货币计价方法,用加权平均法计算出人民币对美元的汇率,然后套算出人民币对其他外币的汇率。
       (二)转轨经济时期的人民币汇率制度(1979-1993 年)
 
       1.实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度
 
       1981年至1984年间,为解决人民币汇率水平相对贸易外汇价格偏低,而对非贸易外汇价格偏高的问题,人民币官方汇率实行了贸易内部结算价和非贸易公开牌价的双重汇率制度,进出口和非贸易外汇收支分别采取不同的汇价结算。1981 年,贸易外汇内部结算价按当时全国出口商品平均换汇成本加10%利润计算,定为1美元折合2.8元人民币适用于进出口贸易的结算,同时继续公布官方汇率,沿用原来的“一篮子货币”计算和调整,  用|于非贸易外汇的结算。两个汇率对鼓励出口和照顾非贸易利益起到了一定作用,但在使用范围上出现了混乱,给外汇核算和外汇管理带来不少复杂的问题,1985年1月1日取消内内部结算价,重新实行单一汇率,汇率为1美元折合2.8元人民币。这是人民币汇率的第一-次并轨。
 
       2.根据国内外物价变化调整官方汇率
 
       为了使人民 币汇率同物价 的变化相适应,起到调节国际收支 的作用,1985年至1999年间,我国根据国内物价的变化,多次大幅度调整汇率。由1985年1月1日的1美元折合2.8元人民币,逐步调整至990年11月17日的1美元折合5.22元人民币。这几年人民币汇率的下调主要是依据全国出口平均换汇成本的变化,汇率的下调滞后于国内物价的上涨。
 
       3.实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度
 
       从1980年起各地开始陆续实行外汇调剂制度,设立外汇调剂中心,开办外汇调剂公开市场业务,外汇调剂量逐步增加,形成了官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。
 
       从1991 年4月9日起,对官方汇率的调整由以前大幅度、一次性调整的方式转为逐步微调的方式,即实行有管理的浮动。至1993年年底调至1美元折合5.8元人民币,比1990年11月17日下调了9%。同时,放开外汇调剂市场汇率,让其随市场供求状况浮动。但由于外汇调剂市场按行政区划设置,外汇资源缺乏横向交流,因而各地调剂价格不尽相同。
       (三)社会主义市场经济时期的人民币汇率制度(1994年汇率并轨至今)
 
       1993年底国务院发布《中国人民银行关于进-步改革外汇管理体制的通知》,宣布从1994年1月1日起实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,我国自此实行有管理的浮动汇率制度。此后人民币官方汇率与(外汇调剂)市场汇率并轨,实行银行结售汇,建立全国统一的银行间外汇市场,实行以市场供求为基础的单一汇率。这是人民币汇率的第二次并轨。这次汇率制度改革,将所有外汇供求关系都纳人了市场轨道,人民币汇率基本上由市场供求决定,中国人民银行根据前一工作日银行间外汇交易市场形成的价格,每天公布人民币兑美元的中间价,并参照国际外汇市场变化,同时公布人民币对其他主要外币的汇率。该汇率是当天外汇指定银行之间及外汇指定银行与客户之间进行外汇与人民币买卖的基准汇率。外汇指定银行之间买卖外汇的汇价可在交易基准汇率上下0.3%的幅度内浮动;外汇指定银行与客户之间的外汇买卖可在交易基准汇率上下0. 25%的幅度内浮动。中国人民银行同时通过中央银行外汇公开市场操作,对人民币汇率实施有管理浮动。
 
       1997年亚洲金融危机后,其他亚洲国家的货币纷纷贬值,中国经济面临亚洲金融危机冲击和内部需求下降的双重挑战。在这一形势下,为了稳定亚洲经济,中国政府明确宣布坚持人民币汇率不贬值的方针,开始将人民币盯住美元,直至2005年7月21日,人民币对美元的汇率基本稳定在1美元兑8.27元人民币的水平上。
 
       2005年7月21日,我国进一步推进汇率形成机制改革,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这次汇率机制改革的主要内容包括三个方面:
 
       1.汇率调控的方式
 
       实行以市场供求为基础、参考-篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一-美元,而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的“一篮子货币”,是指按照我国对外经济发展的实际情况,选择若干种主要货币,赋子相应的权重,组成一个货币篮子。同时,根据国内外经济金融形势,以市场供求为基础,参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化,对人民币汇率进行管理和调节,维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成,将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家及地区的货币。参考一篮子货币表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率,但参考-篮子货币不等于盯住-篮子货币,它还需要将市场供求关系作为另- 重要依据,据此形成有管理的浮动汇率。这有利于增加汇率弹性,抑制单边投机,维护多边汇率。
 
       2.中间价的确定和8浮动区间
       
       中国人民银行于每个工作日闭市后公布当8银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下3%的幅度内浮动。
 
       3.起始汇率的调整
 
       2005年7月21日19时,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币,作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价,外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%,这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的,同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。
 
       从市完善人民币汇率形成机制,是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求,也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容。我国汇率制度改革的总体目标是,建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。在汇率制度改革中坚持的原则是主动性、可控性和渐进性。主动性,就是主要根据我国自身改革和发展的需要,决定汇率改革的方式、内容和时机。汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响。可控性,就是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住,既要推进改革,又不能失去控制,避免出现金融市场动荡和经济大的波动。渐进性,就是根据市场变化,充分考虑各方面的承受能力,有步骤地推进改革。





 
 
 
 

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