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金融理论与实务_固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较

2019-10-28 15:39 信息来源:互联网 字体:
自学考试,金融理论与实务,复习资料,湖北自考
导读:湖北自考复习资料 汇率制度的比较与选择 汇率在国民经济运行中的重要性决定了汇率制度选择的重要性。固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣是金融理论界迄今依然争论的焦点问题。应该说,两种汇率制度各具优缺点,而各国经济发展情况千差万别,...

湖北自考复习资料

汇率制度的比较与选择
 
       汇率在国民经济运行中的重要性决定了汇率制度选择的重要性。固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣是金融理论界迄今依然争论的焦点问题。应该说,两种汇率制度各具优缺点,而各国经济发展情况千差万别,因此理论界对这个问题始终没有得出一致的答案。
 
(一)固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
 
       市由固定汇率制的特点是发挥政府主导市场的作用,由政府来承担市场变化的风险,而浮动汇率制的特点是发挥市场自身的纠正作用,让市场参与者自己承担风险。两种汇率制度各有其支持者,争论不断。
 
       1.赞同浮动汇率制的观点
 
       (1)认为浮动汇率制下汇率可以根据一国的国际收支变动情况进行连续微调,从而发挥汇率杠杆对国际收支的自动调节作用。而且汇率经常性的小幅调整比周期性的大幅调整要好,这样可以避免因汇率剧烈变动而导致经济随之发生急剧波动。这种观点认为,固定汇率制维持的汇率短期稳定使市场参与者容易丧失风险意识和抵抗风险的能力,且在补贴低效率的贸易和资源配置方面代价昂贵,不可能欺骗对市场基本因素有清醒认识的长期投资者。
 
       (2)认为浮动汇率制下的投机是一种稳定性投机,因为投机活动还得承担汇率反方向变动的风险,因此,浮动汇率制降低了国际游资对一国汇率冲击的风险。而在固定汇率制度下,当一国的经济基本面发生恶化的时候,由于汇率不能充分反映经济基本面的变化,容易诱导短期资本大量流人,诱发投机者对其货币的攻击。
 
       (3)认为浮动汇率制下一国的货币政策具有自主性。中央银行不再承担干预外汇市场稳定汇率的义务,货币政策的有效性增强,既可让汇率自发调节实现外部平衡,又可让货币政策和财政政策实现经济的内部均衡。而在固定汇率制度下,一国的货币扰动会影响到其他国家,通货膨胀将通过“一价定律”和国际收支差额从一国传递到另一国。
 
       2.赞同固定汇率制的观点
 
       (1)认为固定汇率制度下的汇率相对稳定降低了国际贸易和投资的汇率风险,有利于促进国际贸易和投资的发展。
 
       (2)认为浮动汇率制下盛行非稳定性投机,投机者心理是非理性的,表现之一就是“羊群效应”,容易扩大而非缩小市场价格的波幅,而固定汇率制下的投机行为一般具有稳定性,政府的介入并通过改变投机者的预期使汇率保持稳定,从而消除不确定性。
 
       (3)认为固定汇率制可以防止中央银行对货币政策的滥用。政府在对固定汇率的维系中,会获得执行政策始终一致的声誉。而在浮动汇率制下,各国将本国经济目标放在首位,这会造成国际经济秩序的混乱。

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